世界黃金協會市場信息部負責人阿利斯泰爾·休伊特（Alistair Hewitt）表示，今年下半年，除美國之外的世界各地通貨膨脹數據疲軟，市場已經降低了他們對利率上漲的預期。印度市場勢頭良好，市場若適應了新的商品與服務稅（GST），在排燈節左右黃金需求可能會開始旺盛。
二季度黃金需求“三漲一降” 印度土耳其“爭上游”
報告的最新數據顯示，二季度全球黃金投資總需求為297噸，同比2016年第二季度的450噸下降了34%，其中二季度金條和金幣投資達到241噸，而黃金交易所交易基金（ETF）流入量為56噸。另外，本季度全球金飾總需求為481噸，高于去年同期的447噸，同比上漲8%；各國央行對于黃金的需求為94噸，同比增長20%；科技領域總需求為81噸，相比去年同期的80噸，上漲了2%。
報告的最新數據顯示，二季度全球黃金投資總需求為297噸，同比2016年第二季度的450噸下降了34%，其中二季度金條和金幣投資達到241噸，而黃金交易所交易基金（ETF）流入量為56噸。另外，本季度全球金飾總需求為481噸，高于去年同期的447噸，同比上漲8%；各國央行對于黃金的需求為94噸，同比增長20%；科技領域總需求為81噸，相比去年同期的80噸，上漲了2%。
對于今年二季度和上半年黃金需求量的下滑，報告認為，這主要源于黃金ETF在二季度流入的減緩。2016年上半年，黃金ETF流入量創下新紀錄，達到237噸。雖然今年二季度黃金ETF整體流入仍呈現正增長，增持56噸，并且上半年總持有量依然維持增長態勢，達到168噸，但流入的大幅放緩也是不爭的事實。
具體而言，今年上半年，歐洲黃金ETF增持表現最為強勢，達到128.4噸，占上半年總流入量的76%。緊隨其后的是北美洲市場，為44.9噸，亞洲市場則出現7.8%的下降，而其他市場總體增持2.5噸。世界黃金協會中國區董事總經理王立新表示，今年上半年，歐洲依然面臨了很大的不確定性，凸顯了黃金作為安全“避風港”的作用。
“今年上半年，受到英國脫歐談判，法國和荷蘭的選舉右翼選舉勢力較大以及中東難民事件的影響，令市場對歐洲風險較為關注和擔憂。”王立新表示，這些因素造成了資金大規模的流入黃金市場。值得注意的是，2015年年底，歐洲的黃金ETF市場總量約為570噸，而截至今年二季度，歐洲黃金ETF總持有量已達到978噸，一年半之內，凈增了400多噸流量，這一增長相當可觀。
在其他類型的黃金需求中，金條和金幣投資市場表現亮眼，從低位強勢反彈，今年二季度需求與2016年同比增長13%，上半年總需求同比增長11%，達到532噸。另外，盡管總量依然沒有達到長期的平均值，但2017年上半年全球金飾也呈現出強勁的需求。而在這兩個市場的優異表現背后，有一個共同的助推因素——印度市場。
印度市場擺脫了2016年低迷的狀態，市場表現較為強勁。王立新表示，由于當時預計印度政府將于今年7月1日開始實施新的商品與服務稅，黃金行業和消費者都擔心，新的服務稅會大規模增加黃金稅收，令價格上升，因此在5月份之前，印度的首飾進口量和黃金進口量都出現了迅速增長。
此外，由于經濟復蘇以及兩位數的通貨膨脹率和穩定的貨幣表現，土耳其今年上半年的黃金需求增長較快。與此同時，土耳其央行于今年增加了黃金儲備，而這也是該國央行從20世紀80年代以來首次增持。
中國黃金投資需求旺盛黃金ETF仍處于初級階段
盡管今年二季度和上半年，全球黃金需求總體下降，但中國黃金的投資需求仍舊表現突出，二季度中國金條和金幣市場需求比去年同期增長56%，遠超全球二季度13%的同期增長水平。“考慮到今年一季度同比增長30%和去年四季度創歷史紀錄的增長，我們認為這種‘逆季性’增長進一步說明，中國消費者、尤其是那些高凈值群體對金條和金幣已形成了穩定的習慣性投資需求。”王立新表示。
具體而言，報告顯示，2017年第二季度，中國金條和金幣需求表現強勁，與前3年的平均需求62.9噸和前5年的平均需求69.5噸相符。2016年第四季度和2017年一季度，中國市場金條和金幣交易量均超過100噸，其主要原因在于中國民眾對于貨幣貶值以及對國家針對一、二線城市房地產市場實施限制政策的擔憂，刺激了黃金作為高品質流動資產的需求。然而，從目前的情況看，人民幣大環境已經穩定，并且政府針對房地產市場的監管政策也沒有產生讓投資者擔憂的重大影響，中國金條和金幣的零售投資需求也因此出現輕微放緩。
而在金飾方面，中國金飾需求從純24k黃金轉向相對低純度金飾產品，設計感強和高利潤的黃金首飾仍然是市場上的主流趨勢。與此同時，阻擋中國金飾需求的“逆風”趨勢或將消退，并且隨著中國金飾行業有效地迎合主要消費群體。報告認為，隨著2013年需求峰值之后的穩步下滑，中國金飾市場可能即將見底回升。
此外，相比北美和歐洲市場，作為重要黃金投資需求之一的黃金ETF在中國仍處于早起發展階段。根據世界黃金協會的研究，中國投資者的投機心態與黃金ETF的聯系更加緊密。約有54%的中國投資者將其投資黃金ETF的主要目的定義為投機或希望獲得短期回報。然而，值得注意的是，盡管今年上半年中國投資者持有的黃金ETF總量再次下降，但由于中國黃金ETF投資者對金融產品的數字化創新接受程度非常高，這對中國黃金產業的轉型升級和深化金融改革具有積極的促進作用。
